可乐陪鸡翅
2000年互联网泡沫巅峰期，美国在线（AOL）以1650亿美元收购时代华纳（TimeWarner），这场跨行业巨头的结合颠覆了传统商业逻辑。
| 对比维度 | 美国在线 | 时代华纳 |
|---|---|---|
| 成立时间 | 1985年 | 1990年 |
| 核心业务 | 互联网接入、即时通讯 | 影视制作、有线电视 |
| 用户规模 | 3000万付费用户 | CNN/HBO等覆盖10亿观众 |
| 市场估值 | 互联网新贵市值膨胀 | 传统媒体现金流稳定 |
三、被赋予时代象征的特殊性
- 最大规模并购记录
- 交易金额相当于当时匈牙利全年GDP
- 超过埃克森与美孚合并案（850亿美元）
- 新旧经济形态碰撞
- 互联网轻资产（AOL市值泡沫达1600亿美元）
- 传媒重资产（时代华纳年收入268亿美元）
- 战略协同构想
- 计划通过宽带网络分发影视内容
- 设想广告业务的跨平台整合
- 预期用户数据的深度开发利用
四、现实困境与启示 文化冲突导致管理层内耗，互联网泡沫破裂后，2002年合并公司创下990亿美元亏损纪录。这场实验证明：技术迭代速度与组织融合能力需匹配，虚拟经济估值需实体业务支撑。