美联储的货币政策工具（如公开市场操作）最初是如何在法案中定义的？

问题描述

精选答案

美联储货币政策工具的法律基础可追溯至1913年《联邦储备法案》及后续修订，其中公开市场操作等核心机制通过条款明确授权。

一、法律框架与工具定义

根据《联邦储备法案》（FederalReserveActof1913），美联储的货币政策工具主要通过以下条款确立：

工具名称	法案依据	定义内容
公开市场操作	第14条（1923年修订后强化）	授权联邦公开市场委员会（FOMC）买卖政府债券以调节货币供应量。
贴现窗口	第10B条、第13条	允许美联储向商业银行提供短期贷款，利率由各地区联邦储备银行设定。
存款准备金率	第19条（1935年修订）	规定商业银行需在联邦储备银行存放一定比例存款，以控制信贷扩张能力。

二、关键法案的演变

1. 1913年原始法案
   • 初步建立联邦储备体系，但未明确公开市场操作的具体权限，仅提及“票据买卖”。
   • 贴现窗口机制通过第13条定义，要求商业银行以合格抵押品获取流动性支持。
2. 1933年《银行法案》
   • 设立联邦公开市场委员会（FOMC），将公开市场操作纳入正式政策工具。
   • 要求公开市场交易需遵循“促进经济稳定”的目标。
3. 1935年《银行法》修订
   • 将存款准备金率的调整权集中至美联储理事会，强化货币政策统一性。
   • 明确FOMC的决策流程，要求至少每年四次公开市场政策会议。

三、工具实施的核心原则

1. 法定授权范围
   • 所有操作需符合《联邦储备法案》中“维护价格稳定与充分就业”的双重使命。
   • 禁止直接购买财政部债券（后因特殊法案调整，如2020年应对疫情）。
2. 透明度要求
   • 根据第2A条，美联储需定期向国会报告政策目标及工具使用情况。
   • 公开市场操作的交易数据需在FOMC会议后90天内公布。