虫儿飞飞
《通论》是凯恩斯的经典著作，其“流动性偏好”理论对利率决定机制有独特阐释，能帮助理解货币市场均衡与利率形成。
“流动性偏好”理论核心
凯恩斯认为，人们持有货币是出于交易动机、预防动机和投机动机。交易动机是为满足日常交易需求而持有货币；预防动机是为应付意外支出而保留货币；投机动机则是人们根据对未来利率变化的预期，为获取资本利得而持有货币。这三种动机构成了人们的“流动性偏好”，即人们偏好以货币形式保持一部分财富。
利率决定机制
在货币市场中，货币供给由中央银行控制，可视为外生变量，在一定时期内是固定的。而货币需求取决于人们的“流动性偏好”。当货币供给和货币需求达到均衡时，就决定了均衡利率。
从供求关系来看，如果市场利率高于均衡利率，意味着持有货币的机会成本增加，人们会减少货币需求，将更多资金用于债券等生息资产的投资。此时货币需求小于货币供给，债券价格上升，利率会下降，趋向于均衡利率。反之，如果市场利率低于均衡利率，持有货币的机会成本降低，人们会增加货币需求。货币需求大于货币供给，债券价格下降，利率会上升，同样趋向于均衡利率。
举例说明
假设中央银行减少货币供给，货币供给曲线向左移动。在原利率水平下，货币需求大于货币供给，人们会抛售债券以获取货币，导致债券价格下跌，利率上升，直至在新的均衡点实现货币供求平衡。反之，若中央银行增加货币供给，货币供给曲线右移，利率则会下降。
综上所述，《通论》的“流动性偏好”理论强调了货币供求在利率决定中的关键作用，利率是使人们愿意持有的货币量（货币需求）等于现有货币存量（货币供给）的价格。它从人们持有货币的动机出发，解释了利率的形成和变动机制，为理解货币市场和宏观经济运行提供了重要的理论基础。