小卷毛奶爸
地缘冲突缓和减少石油供应中断风险，叠加市场情绪趋稳，加速原油价格向供需基本面回归。
供应端压力缓解
地缘政治风险降低直接改善石油主产区生产稳定性。例如2020年利比亚停火后，其原油日产量从不足10万桶快速恢复至120万桶；2023年俄乌局势缓和期间，俄罗斯通过印度等渠道的原油出口量回升12%。
| 地缘风险等级 | 典型事件影响 | 油价波动范围 |
|---|---|---|
| 高风险时期 | 霍尔木兹海峡冲突 | 布伦特原油+15美元/桶 |
| 低风险时期 | 也门停火协议达成 | 布伦特原油-8美元/桶 |
市场预期重构机制
- 投机资本撤离：地缘溢价收缩导致期货市场空头仓位占比从峰值38%降至22%（据ICE数据）
- 库存重建加速：中东国家在局势平稳期将战略储备原油投放增加20-30万桶/日
- 运输成本下降：战争保险费用率从冲突时期的1.2%回落至0.4%，VLCC油轮日租金下降45%
产业链传导效应
炼化企业采购周期从“紧急备货”模式转为常规节奏，美国墨西哥湾炼油商在局势缓和后将原油采购价差压缩0.7美元/桶。新能源替代进程提速，欧盟在地缘风险缓解后，可再生能源投资增速提高4.2个百分点。